China A market projection for 2011

线索一：年报行情

　　一：高送转

　　申银万国研究报告认为，把握年报高送转要遵循三个标准，包括“高积累、高股价、高业绩”。从实际情况看，小盘股板块是高送转的密集诞生地。据不完全统计，目前具备每股公积金和每股未分配利润之和超过1元，最新股价高于40元，平均股本小于4亿股，而且年报业绩有望增长50%以上四个特点的公司有88家，其中小盘公司占到72家，包括11家创业板公司、61家中小板公司。这些公司有望成为高送转题材股行情的主力。

　　中小板公司中，从每股未分配利润来看，洋河股份(212.00,3.00,1.44%)、科伦药业 、七星电子(88.80,0.00,0.00%)等个股每股未分配利润超3元以上，具有较高的送转潜力。创业板的高送转潜力也值得关注。11只符合高送转特点的创业板股，按资本公积金和每股未分配利润的充裕度排序，分别为汇川技术(141.980,1.18,0.84%)、碧水源(113.250,0.03,0.03%)、数码视讯(63.450,0.05,0.08%) 、易世达(75.370,2.69,3.70%)、东方日升(68.480,0.42,0.62%)、乾照光电(80.000,0.35,0.44%)、新大新材(54.200,-0.10,-0.18%)、回天胶业(58.790,1.43,2.49%)、台基股份(50.010,0.45,0.91%)、锦富新材(40.500,-0.03,-0.07%)和上海凯宝(47.980,0.88,1.87%)。分析人士认为，经过大幅调整之后，中小盘股票具备短线反弹能力。

　　二：好业绩

　　零售板块业绩不俗。数据显示，2004年至今，以35家零售公司为样本的零售行业保持了持续净利润增长，2007年-2010年净利润增速分别为63%、24%、28%和35%，其中百货行业增速分别为55%、18%、23%和26%，测算全行业2011年的绝对收益空间在15%-20%。

　　煤炭板块受价格上涨支撑。大同证券在研报中分析，全球极端天气、国内油价上调都对煤价构成支撑，经过近期的震荡整理，资源股重新走出上升趋势，估值有望继续提高，建议中线关注去年四季度业绩环比增长的兰花科创(37.50,0.40,1.08%)、潞安环能(52.47,-0.94,-1.76%)和高送配题材的恒源煤电(42.11,0.49,1.18%)等。

　　汽车行业销售态势良好。中信建投认为1月份以来汽车按周的终端销售景气环比不断回升，第三周已达到去年9月份的水平，在2009、2010连续两年的销量高增长之后，对2011全年乘用车的销量超出市场预期持乐观态度。关注华域汽车、福耀玻璃(12.03,-0.04,-0.33%)、上海汽车(18.45,0.08,0.44%)、福田汽车(22.56,0.67,3.06%)、潍柴动力(54.90,4.04,7.94%)等。

　　线索二：低估值

　　一：银行业

　　目前银行板块的平均市盈率多在10倍以下，处于历史低位。央行近期宣布自2月9日起提高利率，东北证券(21.62,0.32,1.50%)唐亚韫认为这标志着进入了加息周期。“加息周期中整体上银行业的净息差应该是不断扩大的过程，有利于银行股的估值回升。在通货膨胀高涨的背景下，央行选择轻微增加活期存款的利息，央行保护银行净息差的态度非常明显，可以在一定时期内消除市场对于银行会受到非对称加息缩小息差的担心，有助于目前低估值的银行板块的估值恢复。”

　　具体到对于各个上市银行的影响来说，唐亚韫认为活期存款比重越高、债券周期越短的银行越容易在此次加息中受益，招商银行(12.71,0.00,0.00%)、中信银行(5.21,0.02,0.39%)、南京银行(10.18,-0.01,-0.10%)、北京银行(11.62,-0.05,-0.43%)等银行相对来说更容易受益。整体维持前期在银行系列报告中对于银行业优于大市的评级，银行目前整体的估值水平应该有进一步提高的空间。

　　二：保险

　　“保险股估值偏低，目前安全边际较高。”中信证券(12.57,-0.07,-0.55%)研究报告认为，“目前三家保险上市公司的AH折价幅度回落至14%-23%，保险A股被国内投资者低估。目前平安、太保和国寿股价隐含的2011年新业务倍数分别为8.6、6.9和11.5倍，低于历史平均估值，其中国寿已处于历史最低估值，平安和太保接近历史最低估值。”

　　中信证券看好国内保险市场成长性，但短期内保费增速高低在于保险公司的产品供给和渠道建设。预计个税递延养老试点、变额年金产品试点、各公司加强与银行网点合作以及个险代理人队伍建设，将是2011年承保推动力；加息有利于保险资金资产配置和银保保单销售，维持保险行业“强于大市”评级。考虑到平安的AH折价幅度最大，预计2010年证券业务、信托和产险业务利润高增长，以及前期对市场不利因素的消化，平安的安全边际最高，将推荐顺序调整为中国平安(49.97,-0.60,-1.19%)、中国太保(22.62,0.10,0.44%)、中国人寿(21.37,0.07,0.33%)。

　　线索三：政策利好

　　一：水泥股

　　“在政府的政策扶持下，水泥需求仍有很大的增长潜力。”中银国际认为“中央一号文件出台，内容包括未来十年政府将投资约4万亿人民币用于水利建设，从而改善中国较为落后的水利条件。这就意味着未来每年的投资将达到4000亿人民币，这一数字比2010年的2000亿人民币高出一倍。”

　　中银国际认为，这将是历史上对水利项目最大规模的一次投资，资金将由地方政府和中央政府共同提供。根据行业标准，每1万亿投资将带来1.5亿吨水泥需求，那么每年4000亿的投资预算就意味着未来十年中每年6000万吨的水泥需求，相当于2010年和2011年水泥需求预测的3.4%和3.1%。鉴于水利工程的建设需要消耗大量水泥，因此“中央一号文件”对水泥股来说是一项重大利好消息。从经常遭受干旱和洪水的地区来判断，海螺水泥(31.20,1.15,3.83%)等应受益于他们在安徽、山东、广东、广西和中国西南地区的业务。

　　二：新能源车

　　“政策对新能源车的推动力超出预期。”光大证券(14.81,0.00,0.00%)认为，“预计到2012年，北京市将推广3万辆私人电动乘用车，并配套建设充电站100座以及3.6万个电动车充电桩。这表明，具备本地车厂的地方政府动力十足。预计2012年前新能源汽车增量1.2万辆，保有量将超过15万辆，2011年-2012年行业将保持260%的复合增长，将成为最具吸引力的新能源子行业。”

　　光大证券建议重点关注大洋电机(29.00,1.04,3.72%)，公司是新能源车行业最具业绩弹性和壁垒的标的，新能源车电驱动系统业绩贡献3年增长4倍，12年占比超50%；空调节能化，直流无刷电机迅速替代传统产品，价格毛利率双翻番；永磁直驱电机唯一实现量产的国内大厂，受益国家电机补贴带来的市场井喷

A very good startup idea about 3G/4G network

据市场调研公司Gartner称，与整体网络的600亿美元的市场相比，手机广告市场还很小，去年大概只有

20亿美元。如何改进手机广告至为重要。那些密切关注移动应用并能与应用开发商(那些编写了偶尔打发

时间用的移动程序，如名片读取器和钓鱼游戏的自由软件编程者)分享财富的公司，将成为赢家。谁能为

应用程序和手机设备提供一个最好的生态系统，谁才能遥遥领先。“能设计出用多种方式赚钱的移动平台

的公司才会最终获胜。”一家开发移动应用程序的音乐下载服务公司M OG首席执行官海曼说。

苹果公司就具有建立这个生态系统的领先优势。据市场研究公司IDC估计，苹果的开发人员已为苹果

的装置创造了超过12.5万个移动设备，这是A ndroid数量的7倍多，其应用的多样性已经帮助iPhone迅速

拿到手机份额的14%，而所有A ndroid设备加在一起的份额只有3.5%。但过去的几个月，越来越多的应用

开发商抱怨说，他们不挣钱，免费软件太普遍了，大多售价都还不足99美分。有些发展商通过在他们的

应用程序中嵌入广告来挣钱，但获利甚微，因为广告往往较小，它们的网络窗口一点也不引人注目。

据熟悉乔布斯想法的人士透露，乔布斯已认识到“移动广告很讨厌”，特别当手机广告冒犯到乔布斯

的唯美个性时，乔布斯和助手讨论如何以其革新音乐播放器和电话那样的方式，来调整移动广告。据透

露，目前有几种可能的方案：苹果可能采用它的用户数据和地理定位技术使广告更具有针对性，以便用

户在午餐期间通过浏览移动网页就能接收到附近某餐厅的特价广告。它还可以创新性地利用iPhone的功

能，比如说，就像在游戏中摇骰子一样，人们摇一下他们的设备就可以获得折扣。

苹果意识到自己需要一个广告客户网和相关技术以针对上网用户的行为习惯制定广告业务。2009年

秋，苹果打算购买A dM ob——— 新兴的手机广告行业的领导者。iPhone或iPodT ouch占据了超过一半的A

dM ob的智能手机广告业务。在两家签订合同之前，谷歌却突然闯进来了，在去年11月8日宣布，将付给

AdM ob 7.5亿美元。

苹果迅即转向A dMob的竞争对手Q uattro。当苹果宣布两家决定合作时，乔布斯出人意料地任命Q

uattro CEO米勒为手机广告业务副总裁。副总裁这个称号在苹果内部可是很罕有的。苹果还专门聘请了

一位专业的并购专家，以便更好地参与交易竞争。

The Trading Books Reading List

Technical Analysis, Trading, Markets

Charting the Stock Market: The Wyckoff Method, Hutson, Weis, Schroeder
Forecasting Financial Markets, Tony Plummer
How to Make Profits in Commodities, William D. Gann
Market Wizards, Jack Schwager
Mind over Markets, James F. Dalton
Profits in the Stock Market, Harold M. Gartley
Reminiscences of a Stock Operator, Edwin Lefevre
Stock Market Technique No. 1 & No. 2, Richard D. Wyckoff
Street Smarts, Linda Raschke, Larry Connors
Studies in Tape Reading, Richard D. Wyckoff (Pen Name: Rollo Tape)
Tape Reading & Market Tactics, Humphrey B. Neill
Technical Analysis and Stock Market Profits, Richard W. Schabacker
Technical Analysis of Stock Trends, Edwards and Magee
Technical Analysis of the Financial Markets, John Murphy
The ABC of Stock Speculation, S. A. Nelson
The New Market Wizards, Jack Schwager
Trading Risk: Enhanced Profitability through Risk Control, Kenneth L. Grant
The Taylor Trading Technique, George Douglas Taylor
Trader Vic Methods of a Wall Street Master, Victor Sperandeo
Trader Vic II Principles of Professional Speculation, Victor Sperandeo
Trading Commodity Futures with Classical Chart Paterns, Peter Brandt
Viewpoints of a Commodity Trader, Roy W. Longstreet
Viewpoints of a Commodity Trader, Roy Longstreet
Wall Street Ventures and Adventures, Richard D. Wyckoff

Misc.

Atlas Shrugged, Ayn Rand
Letters from a Stoic : Epistulae Morales ad Lucilium, Seneca
Mean Genes: Taming Our Primal Instincts, Terry Burnham, Jay Phelan
Meaning of it all : Thoughts of a Citizen Scientist, Richard Feynman
Monte Walsh, Jack Schaeffer
Psychology of Judgment and Decision Making, Scott Plous
Rational Choice in an Uncertain World, Robyn M. Dawes
Shogun, James Clavell
Statistical Methods, George Snedecor
The New Statistical Analysis of Data, T. Anderson and J. D. Finn
The Secrets of Turf Handicapping, Robert Bacon
The Winner's Curse, Richard Thaler
The Wisdom of Crowds, James Surowiecki
Triumph of Optimists: 101 Years of Global Investment Returns, Elroy Dimson

Don't Buy don't buy at current situation

If the market theory is true, the new low in last week around 8,000 should be retested. Just wait.

Start to build short position

I start to build short position, lightly with short in V and QID.
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The U.S. economy shed jobs for the fourth-straight month in April.

In post-Great Depression history, a four-month losing streak has always preceded a recession. The Labor Department told us this morning that the U.S. lost another 20,000 jobs in April. The economy has shed 260,000 jobs since the new year.

But we’ll spare you the suspense. Here’s the headline you’ll read tomorrow: U.S. Employment Report Better Than Expected. Stocks Rally on Jobs Surprise, Unemployment Down.

Indeed, economists were expecting a net loss of 75,000 jobs in April. And by some mysterious quirk of government math, the unemployment rate actually fell 0.1% from March. It’s now at 5%.

The U.S. stock market, having baked in higher job losses already, surged on the news this morning.

The Fed is saving the Market, not the economics

As foreclosures surge, we also learn today vacant U.S. houses have reached a record high. According to the Census Bureau, over 18.6 million houses are empty -- up 1 million properties from a year ago.

That’s the biggest glut of vacant homes since the Census Bureau started keeping track in 1956. Most likely, this many homes haven’t sat empty since the Great Depression.

Our friend Kurt Richebacher rolled over in his grave so hard this morning he likely pulled a muscle.


But the crumbling housing market is old news, right? Gasoline prices are now the No. 1 economic concern among U.S. consumers.

What we can do for rice crisis?

Rice prices all over the world set record highs yesterday and overnight… again. Futures in Chicago punched through the $25 level in yesterday’s session. Now up 26% in April alone, Chicago rice is climbing at its fastest monthly pace since 1993.

Then, as we slept, Thai rice (the world’s most traded rice) shot up to $1,000 a ton. We got our hands on a chart of this stuff… unbelievable:

Your eyes do not deceive you… prices have tripled since the New Year. A month ago, when we were shocked at the $720 sticker price. Now $1,000? Oy…

People of the world’s poorer nations are thrilled. Here’s a Bangladeshi man expressing his excitement to a policeman. About 20,000 of his friends joined him in the latest food riot there.

A U.N. “peacekeeper” was dragged out of his car and shot in Haiti, where riots over the price of food occur almost daily. In the Ivory Coast, a mob of 1,500 overturned cars and burnt tires while chanting, “We are hungry.”

Senegal, Kenya, Egypt, Cameroon, Jordan, Yemen, Pakistan, India, Mexico, Mozambique, Zimbabwe….

Several stocks related to rice include MOS or you can just play with commodity.